道氏理論，出自知名的道瓊公司兼華爾街日報創辦人查爾斯．道（Charles Henry Dow），
以及威廉．漢彌爾頓（William Hamilton）的智慧結晶，
並經過雷亞的彙整與發揚，奠定其在技術分析與市場預測上不可磨滅的地位。

道氏理論的重要觀念包括：

．股價指數反映一切：股價指數每天的價格波動，反映了每位市場參與者所有的希望、失望和市場預測。因此，股價指數中預言了尚未發生的事件將產生的影響。

．道氏理論的三種走勢：有三種走勢組成了股價指數，第一個也最重要的是主要走勢，也就是整個股市的漲勢或跌勢，也就是人們俗稱的牛市或者熊市，可以持續數年之久。第二個，也是最容易讓人困惑的次級走勢，在牛市中次級走勢顯示為回調下跌，在熊市中的次級走勢展現的是反彈行情。這種走勢通常會持續三周甚至數月。第三個是股價指數的日間波動，這個走勢的重要性不大。

．判斷趨勢：假如股市上漲時反覆超越前期的高點，而在下跌時又總在前期的低點之上，那麼市場的趨勢就是牛市。反之，假如股市上漲時無法超越前期的高點，而在下跌時又總是會突破前次的低點之下，那麼市場的趨勢就是熊市。

．成交量與價格走勢的關係：當市場處於超買時，會表現出上漲無力的情形，而在下跌中表現得動力十足；反過來說，當市場處於超賣時，就會表現出下跌無力的情形，而在上升時表現得動力十足。牛市會在過度活躍的時期結束，並在交易相對清淡的時候開始。

雖然當前物換星移，道瓊指數的成分股、可參考的指數與市場的變化已經不如以往，然而掌握了技術分析起源的核心理論，就能掌握技術分析的根本。

作者

羅伯特．雷亞Robert Rhea

道氏理論的研究與推廣先驅，彙整、分析並證實了查爾斯．道（Charles H. Dow）與威廉．漢彌爾頓（William Hamilton）兩人的252篇評論，認為這套理論可作為投資人時重要的指引，從此奠定了「道氏理論」的地位，為現代技術分析與市場預測奠定了基礎。

雷亞臥病在床十年，在這期間潛心研究道氏理論，最終確信它提供了預測股票走勢的唯一準確方法。1938 年，雷亞以每年40美元的價格，向5000名客戶出售他印刷的《道氏理論評論》（Dow Theory Comments），很快就擴編到二十五個助手，他的臥室也變成了一個倉庫。

雷亞將道氏理論應用於長線投資與短線操作之中，並準確判斷行情的頂部和底部。在他真正掌握道氏理論之後，並未完全用之於自己操作，而是將自己的理解和認識寫下來，與大眾分享，並成為經典投資指南。

譯者簡介

呂佩憶

加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯。譯有《公事包裡不要放衛生紙》(遠流出版) 等多本商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。

譯文賜教：misslupeiyi@gmail.com

目錄

前　言　本書對道氏理論的卓越貢獻
作者序　預測股票走勢唯一合理的方法
第一章　道氏理論的演進
第二章　預測股市的晴雨表
第三章　股市中的人為操縱
第四章　指數反映一切
第五章　道氏理論並非萬能
第六章　道氏理論的三種走勢
第七章　市場上的主要走勢
第八章　主要熊市
第九章　主要牛市
第十章　次級走勢
第十一章　日間波動
第十二章　兩個價格指數應該互相印證
第十三章　判斷趨勢
第十四章　區間
第十五章　成交量與價格波動的關係
第十六章　雙重頂與雙重底
第十七章　個股
第十八章　投機
第十九章　股市的哲理
附錄　威廉．漢彌爾頓的社論